Vi avholder seminarer med Joachim Høegh-Krohn for å fortelle om Turnstone’s strategi og tegning i det nylig lanserte Fond III. Link til påmelding følger under.
Oslo 29. oktober
kl. 11:15 til 13:00 inkl. lunsj, hos Advokatfirmaet BAHR, Tjuvholmen Allé 16
Stavanger 6. november
kl. 09:30 til 11:00 på Scandic Royal Stavanger, Løkkeveien 26
Trondheim 12. november
kl. 11:15 til 13:00 inkl. lunsj, på Scandic Bakklandet, Nedre Bakklandet 60
Artikkel fra Finansavisen
Forlot staten i 2022 – har hentet 5,4 milliarder

Tekst: Eivind Aakre | Foto: Argentum
Joachim Høegh-Krogh forlot staten for rundt to år siden. Nå leverer han spinnvill avkastning for noen av landets rikeste. – Det er trist å se at Norge frastøter seg både talent og kapital.
Etter en mye omtalt konflikt med tidligere næringsminister Jan Christian Vestre (Ap) om lederlønninger, valgte Joachim Høegh-Krohn i 2022 å forlate det statlige PE-fondet Argentum etter 17 år.
På under to år har han sammen med sitt nye team i Turnstone hentet inn hele 5,4 milliarder kroner, og levert imponerende avkastning til noen av Norges rikeste. Fondet ble etablert av seks nøkkelpersoner som brøt ut fra Argentum og satser nå iherdig under Høegh-Krohns ledelse.
– Vi har som mål å levere en avkastning på minst 30 prosent årlig, og fondene våre har levert over forventning så langt, sier Høegh-Krohn.
Fondet har tiltrukket seg over 130 investorer, der majoriteten er norske family offices og formuende privatpersoner. Men selskapet merker en økende interesse også fra utenlandske investorer.
– Trist å se på Norge
Turnstone lanserer nye fond årlig, og nylig fullførte de første kapitalinnhentingen for sitt tredje fond på 1,7 milliarder kroner. Med et mål om å tilbakebetale minst dobbelt så mye som investert kapital innen fem år, har fondet allerede levert fem utbytter i sitt første fond fra 2023 og to i sitt andre fond som investeres nå i 2024.
– Er det dumt for Norge at dere har sluttet å arbeide for staten?
– Det tar jeg som et kompliment. Dagens regjering er opptatt av symbolpolitikk og ikke nødvendigvis å skape verdier. Jeg håper vi får en mer næringsvennelig politikk etter valget, sier han og legger til:
– Det er trist å se utviklingen i Norge de siste tre årene under Støre. Tidligere kunne man investere og utvikle selskaper med en viss forutsigbarhet uavhengig av regjering, men nå ser vi et Norge som har blitt mindre attraktivt for næringsliv og internasjonal kompetanse. Det er noe som vil koste landet dyrt på sikt.
Vurderer utlandet
Ifølge Høegh Krohn har økte skatter og uforutsigbare rammevilkår gjort det vanskeligere å tiltrekke seg internasjonal kompetanse til Norge. Spesielt trekkes innføringen av skatter som exit-skatt og økt formueskatt frem.
– Denne symbolpolitikken svekker gründerkulturen vår og skaper usikkerhet for investorer. Vi ser allerede at kompetanse søker seg til andre markeder som Storbritannia, Tyskland og Sveits. Til slutt vil kapital og talent flytte til markeder som tilbyr bedre vilkår.
– Det er trist å se at Norge frastøter seg både talent og kapital, legger han til.
Teamet, som startet med seks ansatte, økte nylig til syv etter å ha mottatt hele 180 søknader for én stilling.
– Turnstone er en start-up, selv om mange nok ikke tenker slik om oss. Det betyr at vi skal vokse og utvikle oss over tid. Vi skal rekruttere internasjonal kompetanse. Så ustabile rammebetingelsene har blitt i Norge, blir det vanskelig å få denne kompetansen hit. Vi er derfor nødt å vurdere å bygge opp kompetanse i utlandet.
Satser tungt selv
Joachim Høegh-Krohn viser sin tillit til Turnstone ved selv å investere tungt i fondene.
– Jeg har investert rundt 30-40 millioner i hvert av fondene. Dessverre er jeg ikke største investor enda, men det er målet, forteller han med et smil.
Turnstone har hittil gjennomført rundt 35 investeringer i sine to første fond. Porteføljen er satt sammen for å levere jevnlige realisasjoner over en femårsperiode, med utbytter på rundt 40 prosent årlig. Fondene kjøper fondsandeler i etablerte oppkjøpsfond eller kjøper ut bedrifter. Så og si alle investeringene til Turnstone er såkalte Buy & Build, det vil si at det kjøpes opp flere bedrifter som slås sammen for å høste stordriftsfordeler.
Investeringene som Turnstone velger, realiseres innen et år. I sin siste transaksjon kjøpte Turnstone en fondsandel i et nederlandsk fond i mai i år. Allerede i september ble ett av selskapene i fondet realisert, noe som ga en avkastning på 2,5 ganger den opprinnelige investeringen – en gevinst som raskt ble utbetalt til Turnstones investorer.
– Vi setter sammen porteføljene med investeringer av litt ulik modenhet slik at vi kan realisere forholdsvis jevnt over ca. fem år med 40 prosent utbytter pr. år. Det var dette vi gjorde i secondaryområdet i Argentum, og det er dette vi er trenet i og har erfaring med. Bakgrunnen er den insentivordningen vi hadde i Argentum, som var lagt opp slik at vi kun fikk utbetalinger når vi realiserte gevinster. Vi bygde derfor en portefølje som realiserte hvert år. Nå gjør vi det i Turnstone i stedet, avslutter Høegh-Krohn.
Finansavisen. 28.10.2024